Milano, 29 ottobre 2025 – Mare Group, realtà attiva nel campo dell’ingegneria digitale, ha reso noti ieri i dati provvisori dell’offerta pubblica di acquisto volontaria sulla totalità dei warrant Eles 2019-2026. L’operazione, partita il 6 ottobre e prorogata fino al 28, ha raccolto l’adesione di 2.607.445 warrant, pari al 44,37% del totale emesso da Eles, azienda italiana specializzata in semiconduttori. Il prezzo offerto per ogni warrant è stato fissato a 0,205 euro, dopo un rialzo deciso il 23 ottobre.
Pagamenti e scadenze: cosa succede ora
Il regolamento dell’operazione, ovvero il pagamento e il passaggio dei warrant a Mare Group, è previsto per il 31 ottobre, terzo giorno di borsa aperta dopo la chiusura del periodo di adesione. Mare Group ha sottolineato che l’offerta non era condizionata a nessun requisito: ogni adesione è stata accettata senza riserve.
Particolare interesse ha suscitato il conguaglio destinato agli azionisti Eles che avevano partecipato all’OPA parziale chiusa l’8 agosto. Mare Group ha annunciato un conguaglio di 0,36 euro per azione (per un totale di 1.510.480 azioni), rispetto al prezzo iniziale di 2,25 euro. Il pagamento avverrà insieme al regolamento dell’offerta sui warrant.
Che impatto avrà sull’azionariato Eles
Stando alle stime di Mare Group, l’esercizio dei warrant acquisiti potrebbe far salire la sua quota in Eles dal 29,77% attuale al 34,68%. Un salto notevole, che richiederebbe un esborso ulteriore stimato intorno a 3,48 milioni di euro. In pratica, ogni due warrant danno diritto a una nuova azione Eles al prezzo di 2,20 euro, valore che corrisponde a un prezzo implicito di 2,61 euro per azione. Una cifra in linea con quella offerta da Mare Group nell’OPA totalitaria sulle azioni ordinarie.
Il conguaglio agli azionisti che avevano partecipato all’offerta parziale, già annunciato il 23 ottobre, comporterà un esborso complessivo di circa 0,54 milioni di euro.
La sfida di Xenon Private Equity
Il gioco resta aperto. Sullo sfondo c’è anche Xenon Private Equity, fondo che ha presentato una proposta concorrente su tutte le azioni Eles a un prezzo leggermente più alto: 2,65 euro per azione. Una mossa che conferma quanto la società italiana dei semiconduttori sia nel mirino di chi punta a un ruolo strategico.
Secondo Websim Corporate Research, “l’alto tasso di adesione all’offerta sui warrant Eles è un chiaro segnale di fiducia nel progetto industriale di Mare Group”. Gli analisti evidenziano come la natura volontaria dell’offerta e la presenza di un concorrente abbiano reso il risultato tutt’altro che scontato.
Cosa succederà adesso
Il prossimo appuntamento è il regolamento dell’operazione, fissato per il 31 ottobre. Solo allora si capirà davvero l’impatto sul capitale di Eles e sulla sua governance futura. Fonti vicine ai mercati milanesi confermano che l’attenzione resta alta: “La partita non è chiusa”, ha detto un operatore che segue da vicino la vicenda.
Nel frattempo, il titolo Eles ha mostrato una volatilità superiore alla media nelle ultime sedute. Ieri, poco prima della chiusura delle contrattazioni, il prezzo era rimasto sotto i livelli delle offerte in corso.
Ora resta da vedere quale sarà la mossa definitiva di Mare Group, dopo aver rafforzato la propria posizione. E se Xenon Private Equity deciderà di rilanciare ancora. Per ora il mercato osserva, aspettando segnali concreti nei prossimi giorni.
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